K的內心戲: 奇蹟 是給堅持的人的獎賞

(圖片來源:HTC)

2013/08/15興奮的看完鋼鐵人拍的宏達電(2498)的品牌廣告，內心響起…..”這不是鋼鐵人….這不是鋼鐵人…”，我不要「Hold The Cat」（幫我把貓抱著）、「Happy Telephone Company」（快樂手機公司）、「Humongous Tinfoil Catamaran」（巨型錫箔遊艇），我要的是復仇者聯盟！這個廣告讓我想好好再仔細檢視宏達電(2498)，公司由2011/04股價1300元下跌至2013/08股價142元，28個月的交易日跌幅高達90%，跌那麼多可以進場買了嗎?

觀察點(1):外資未積極買入

(1)102/05/02~07/26共60個交易日全體外資賣出103743張(234億)，由持有276771張賣超至173028張，由外資持股與股價連動圖看出外資未積極買入。

觀察點(2):借券賣出餘額過高

(2) 102/05/16~07/09共40個交易日，借券賣出餘額為45572張增加至69947張，借券賣出24375張(57億)股價也一路下跌，由借券賣出餘額與股價連動關係圖，看出借券賣出餘額雖未創新高，但股價仍持續下跌，表示102/08/15借券賣出餘額仍在高檔。

觀察點(3):營收持續衰退

(3)最新公布的102年7月營收為157億(年增率-37%)，101年7月營收為250億、100年7月營收為451億、99年7月營收為246億，和近四年同月營收比較皆衰退，且為四年最低！由3個月平均營收與12個月平均營收，以及股價的連動關係圖中，能確定的是12個月平均營收和股價連動，所以當12個月平均營收還在向下時，股價也會跟著向下，再看近3個月營收年增率，與12個月營收年增率和股價的連動關係圖中，能確定的是3個月營收年增率與12個月營收年增率還未回到正值，股價也相對呈現弱勢。

觀察點(4):年營收與年獲利能力同步衰退

(4)最新公布的年營收及年營益率、年毛利率、年淨利率皆為衰退，且連續衰退，由年營收與年獲利能力和股價連動關係圖中看出，股價隨著年營收與年獲利能力一路下跌，如果年營收與年獲利能力止跌反升，股價也會跟著上揚，但預估年營收及年獲利能力仍會持續衰退。

觀察點(5):年EPS連續衰退且年增率未見成長

(5)最新公布的年EPS仍然呈現衰退且年增率未有成長，由年EPS與年增率和股價連動關係圖中看出，股價隨著年EPS與年增率一路重挫，如果年EPS與年增率開始成長，股價也會跟著上漲，但預估年EPS及年增率仍未見成長。

綜合五大觀察點再以宏達電(2498)102.2QEPS為基準來預估股價，判斷出宏達電(2498)102/08/15收盤價158元仍位於高檔，雖然在重挫90%後，依然未見到值得買進的訊號！我想只有花3.6億找鋼鐵人外，還要多花點錢把整個復仇者聯盟找來，一起聯手打敗三星及APPLE會容易點，不然連正義聯盟也請來，全面夾攻所有智慧型手機市場，那時，我再用現金來支持宏達電(2498)！

(圖片來源:復仇者聯盟電影官網)